#투자 실패 #잘못된 믿음
우리에게는 수많은 믿음이 있다.
그리고 우리는 모든 것을 알지 못한다.
이 두 가지 명제에 동의한다면, 논리적으로 반드시 도달하는 결론이 하나 있다.
바로 ‘우리가 가진 믿음 중 일부는 불완전하거나, 잘못되었거나, 완전히 틀렸다’는 것이다.
이것은 비판이 아니다.
나를 포함한 모든 인간에게 적용되는 보편적인 진리다.
하지만 우리 모두가 무언가에 대해 틀렸다는 것을 알면서도, 그 ‘무언가’가 무엇인지 진지하게 고민하거나 인정하려는 사람은 거의 없다.
내가 믿는 것이 틀렸다고 인정하는 것은, 내가 그 문제에 대해 충분히 생각하지 않았다는 것을 시인하는 것과 같다.
우리는 ‘모든 것을 알지는 못한다’는 말은 쉽게 받아들이지만, ‘당신의 사고 과정은 게으르다’는 말은 모욕 외에 다른 것으로 해석하기 어렵다.
그래서 우리는 궁극적인 인지 부조화에 빠진다.
무언가에 대해 틀렸다는 것을 완전히 인지하면서도, 어떤 것에 대해서도 틀렸다고 인정할 수 없는 상태.
작가 캐서린 슐츠는 그녀의 책 『틀린다는 것의 즐거움』에서 이렇게 썼다.
“우리가 옳다는 사실에서 느끼는 무차별적인 즐거움은, 우리가 옳다는 거의 동일하게 무차별적인 느낌과 일치한다.
… 우리 대부분은 정치적, 지적 신념, 종교적, 도덕적 믿음, 타인에 대한 평가, 우리의 기억, 사실에 대한 파악 등 기본적으로 모든 것에 대해, 기본적으로 항상, 우리가 옳다고 가정하며 살아간다.”
페이팔의 창업자 피터 틸은 면접에서 가장 중요한 질문이 “당신이 동의하는 중요한 진실 중, 거의 아무도 당신에게 동의하지 않는 것은 무엇인가?”라고 말했다.
여기에 또 다른 좋은 질문을 추가할 수 있다. “당신이 강력하게 믿고 있지만, 틀렸을 가능성이 높은 것은 무엇인가?”
왜 이것이 투자에서 특히 중요한가?
스스로를 반박해야만 답할 수 있는 이 이상한 질문이 투자에서 특히 중요한 이유는, 투자의 성공이 ‘똑똑한 결정을 내리는 것’보다 ‘실수를 피하는 것’에서 더 많이 오기 때문이다.
찰리 멍거는 이렇게 말했다.
“우리 같은 사람들이 장기적인 우위를 점할 수 있었던 것은, 매우 똑똑해지려고 노력하는 대신, 지속적으로 어리석지 않으려고 노력했기 때문이라는 점은 놀랍다.”
투자는 간단하지만, 놀라울 정도로 어렵다.
특히 개인 투자자에게 “IRA 계좌에 인덱스 펀드를 사서, 매달 조금씩 추가하고, 30년 동안 내버려 둬라”는 고통스러울 정도로 간단한 전략이지만, 실제로 이를 해내는 투자자는 소수에 불과하다.
무언가 간단하지만 달성하기 어려울 때, 우리가 던져야 할 올바른 질문은 “더 잘하기 위해 무엇을 배울 수 있을까?”가 아니라, “나의 길을 가로막고 있는, 내가 버려야 할 믿음은 무엇인가?”이다.
우리가 틀린 믿음을 고수하는 두 가지 이유
우리가 사실이 아닌 것에 집착하는 데에는 두 가지 주요한 이유가 있다.
첫째, 세상이 단순하다는 유혹적인 생각 때문이다.
우리는 “연준이 금리를 올리면 주식은 떨어질 것이다”와 같은 주장을 좋아한다.
논리적이고 짧은 한 문장으로 모든 것이 설명되기 때문이다.
하지만 ‘X이면 Y이다’라는 논리는 경제처럼 복잡한 시스템에서는 거의 작동하지 않는다.
X와 Y 사이에는 수십억 개의 숨겨진 변수가 존재하기 때문이다.
“연준이 4조 달러를 찍어내면 인플레이션이 통제 불능 상태가 될 것이다”라는 믿음은 합리적으로 보였지만, 지난 10년간 틀린 것으로 증명되었다.
통화 정책의 메커니즘은 그렇게 단순하게 요약될 수 있는 것이 아니기 때문이다.
우리는 모든 일의 원인과 결과를 설명하고 싶어 하지만, 세상이 압도적으로 복잡할 때 우리는 과도한 단순화의 함정에 빠지고, 이는 우리가 믿는 많은 것들이 사실이 아님을 의미한다.
둘째, 사실은 의견보다 더 빨리 변하기 때문이다.
사무엘 아브스만은 그의 책 『사실 반감기』에서 이렇게 썼다.
“사실은 항상 변한다.
흡연은 의사의 추천에서 치명적인 것으로 바뀌었다.
… 우리는 지구가 우주의 중심이라고 생각했지만, 이후 우리 행성은 강등되었다.
레드 와인이 내게 좋은지 더 이상 모르겠다.”
찰리 멍거는 사실이 변했을 때조차 기존의 믿음을 버리는 것이 얼마나 어려운지에 대해 인간의 난자에 비유했다.
“인간의 마음은 인간의 난자와 많이 닮았다.
난자에는 차단 장치가 있다.
하나의 정자가 들어가면, 다음 정자가 들어올 수 없도록 문을 닫아버린다.
인간의 마음도 이와 매우 유사한 경향이 있다.”
막스 플랑크에 따르면, 진정으로 혁신적이고 중요한 새로운 물리학은 결코 구세대에게 받아들여지지 않았다.
대신, 이전의 결론에 의해 뇌가 덜 막힌 새로운 세대가 등장했을 뿐이다.
투자자들이 흔히 착각하는 믿음들
수많은 투자자들이 강력하게 믿고 있지만, 틀렸을 가능성이 높은 것들은 다음과 같다.
“나는 나의 위험 감수 성향을 이해한다.” (실제 폭락장을 겪기 전까지는 아무도 모른다.)
“나는 돈에 감정적이지 않다.” (모두가 그렇게 믿고 싶어 하지만, 극소수만이 실제로 그렇다.)
“나는 시장이 바뀌기 전에 빠져나올 것이다.” (시장을 예측하려는 가장 흔하고 위험한 착각이다.)
“나는 폭락 후에 다시 살 것이다.” (공포가 극에 달했을 때 ‘매수’ 버튼을 누르는 것은 본능을 거스르는 일이다.)
“나는 이 회사에 대해 다른 사람들이 모르는 무언가를 알고 있다.” (대부분의 정보는 이미 가격에 반영되어 있다.)
“그 경기 침체는 [x] 때문에 발생했다.” (단 하나의 원인으로 설명하기에는 너무나 많은 변수가 얽혀 있다.)
우리 중 너무나 많은 이들이 이런 것들을 믿는다. 그리고 너무나 많은 이들이 그것에 대해 완전히 틀렸다.
그렇다면 나는 어떨까?
나는 17살 때부터 “‘X’만큼의 돈만 있으면 모든 것이 훌륭하고, 쉬우며, 걱정 없을 것이다”라는 믿음의 쳇바퀴 위를 달려왔다.
그리고 물론, 그 ‘X’는 수년 동안 계속 움직이는 목표였다.
이 사고방식이 틀렸다는 것을 몇 번이나 깨닫든, 그것은 버리기에는 너무나 매력적이다.
아마도 나는 영원히 그것을 믿고, 또 영원히 틀릴 것이다.
그리고 이것을 인정하는 것이야말로, 내가 조금이라도 덜 어리석은 결정을 내리기 위한 첫걸음일 것이다.
(참고 문헌 – What’s Something You Strongly Believe That’s Likely Wrong?, Morgan Housel)
관련 글
